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在3月以來一連串主要央行決策塵埃落定後，最後由Fed確立全球寬鬆風潮，而目前看起來，Fed仍是最大贏家，其昨鴿派表態，聲明警告全球經濟與金融市場發展繼續構成風險，委員們下調其對往後升息速度與幅度的預期，同時下修對今年GDP及PCE平減預估，主席Yellen表示薪資增長尚未持續加快，就業市場仍有閒置，近期通膨上升是暫時性因素影響，不升息主要是反映全球情勢的發展，該些說法與預測促美債殖利率及美元全線崩落，美元指數創下7年來連2日最大跌幅，主要貨幣與商品市場均出現明顯的彈升，EUR、JPY強升值至1.13上方及111下方，弱化此前BOJ與ECB寬鬆舉動期待匯率貶值提升出口競爭力的目的。預計此後，在全球經濟全面復甦未明朗前，各國央行恐仍繼續較勁，傾向仍依賴更寬鬆的貨幣政策為主來解決經濟問題，下週估CBC將跟隨降息，而進入2Q，全球風險性投資市場的資金行情可望震盪延續。

本週焦點回顧：美通膨表現穩健，2月CPI年率由波段高點1.4%降至1%，優於市調0.9%，核心CPI年率則攀抵2012/4來新高。而FOMC會後聲明指出美國經濟持續以溫和速度擴張，但警告全球經濟與金融市場發展構成風險，且將對企業固定投資的描述下修為表現疲軟。委員會對2016-2018年底、乃至長期基準利率預估的中值全數下移，分別由1.375%、2.375%、3.25%、3.5%降至0.875%、1.875%、3%、3.25%，同時下修今年GDP增速與PCE平減預估至2.2%、1.2%。儘管Yellen會後表示點陣圖不應被視為預設的計劃或承諾，並稱包括4月在內的每次會議都有升息可能，但同時也表示將審慎看待近期通膨上升，擔心全球經濟前景已令美國金融市況收緊，指出美國薪資未能普遍增長顯示就業市場仍有閒置。綜上，FOMC決策鴿聲嘹亮，美元指數應聲崩跌，截至週四週收低在94.760，美10年債殖利率亦自高位急挫，截至週四CP值爆錶好禮週收低8.8個基點至1.8958%。

下週關注重點：FOMC決策落幕後，下週將有多位Fed委員發表談話，其中僅Bullard於今年具有投票權，數據方面，美國下週將確認4Q年化GDP終值為1%，另有多項房市數據與耐久財訂單公布，後者估降2.5%，考慮到經濟數據表現或無特別亮眼之處，預期下週市場將持續環繞Fed今年升息節奏放緩的氛圍，令美元指數走勢欲振乏力，支撐、阻力價位分別於94.000、96.000，美10年債殖利率亦估震盪偏弱，估介於1.8000%-1.9500%。

本週焦點回顧：受到國際資金持續湧入，本週台灣延續股、匯雙漲的趨勢，其中外資連續15個交易日買超台股，期貨淨多單也升至2009/3/9以來高位，加上人大閉幕記者會中，中國國務院總理李克強樂觀看待兩岸發展，並且表示將持續推動兩岸經貿活動，利多因素帶動昨台股一度站上8800點關卡，而後獲利了結賣壓出爐，加權指數截至週四週收高至8734.54點。匯市方面，台股資金行情興起，加上Fed於FOMC會後聲明偏向鴿派，促美元下跌，昨台幣盤中創近4個月高位至32.500，而後漲幅收斂，截至週四週收升2.44角至32.706元。債市方面，本週初市場靜待FOMC會議結果，促殖利率於低檔震盪，而後美暫緩升息，台10年債殖利率隨美債走弱，截至週四週收低1.21個基點至0.8075%。

下週關注重點：台灣將公佈2月外銷訂單、失業率及工業生產，外銷年率有機會較上月收窄，工業生產則續呈疲弱，顯示製造業活動仍未好轉，而市場將關注週四(3/24)CBC利率決策，觀察台1Q出口連續13個月呈現負增長，國發會景氣對策燈號亦連續8個月呈現藍燈，市調預期CBC將降息1碼至1.5%。國際方面，美國下週數據將公佈4Q GDP年率，目前市調大致持平，具投票權的Fed官員Bullard將發表談話，此前立場偏向鴿派，因此或促美元指數下行壓力偏大，綜上，近期台股受外資青睞，有利外資續匯入，促週初台幣偏升，然全球央行立場偏向寬鬆，台灣在基本面不佳下，週四(3/24)CBC理監事會議降息機率高，若果，或部份壓抑台幣走升力道，下檔支撐估32.900，上檔壓力或落在32.400。債市方面，市場對CBC於3月降息預期高，若果，或帶動債市買盤，促10年債殖利率下行，下週區間估介於0.7650%-0.8200%。

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